(资料图片仅供参考)

【电缆网讯】周二截止收盘，沪铝主力2304合约收涨于18785元/吨，涨幅0.56%；早间沪铝高位下探，尾盘再现小幅回升，整体价格重心依旧处于上移阶段；从短期趋势来说，沪铝暂稳于10日均线上方，虽冲高动能有所收窄，但下方同样出现支撑位，以窄幅区间震荡为主。

宏观层面：因较好的经济数据，海外加息走强的边际预期抬升，国内处于验证“经济强复苏”的兑现期，从贷款和社融数据判断，预期边际增量不及预期概率较大。宏观层面压制整体工业品价格。

供给端：云南铝企周六接到正式文件通知，除文山某铝厂外，其余整体再压产比例不低于20%，理论折算影响电解铝产能约 81万吨。

本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至61.5%，环比增加1.7%个百分点。下游复工有序，企业需求逐渐增加。

截止2月19日，电解铝加权平均成本（山东）估算为15560元/吨，成本的下滑来自于阳极和煤炭价格的持续走低，关注后期因供给增量确定后的煤炭价格走势。

截止2月21日，电解铝社会库存为123.6万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。本周二库存恢复继续累库。 当前沪铝价格仍处于震荡区间。

基本面上，云南确定性减产政策出台，需求逐渐恢复是可观察事件，截止周五累库和成本下滑都暂且“告一段落”，综合来看沪铝基本面目前仍偏“中性”，但相比于前两周基本面开始小幅边际走多。宏观面上，海外加息和国内经济复苏的兑现是当前市场博弈热点，但从“信贷强、社融弱”的当下，对阶段性强复苏的逻辑持偏悲观的看法，因此仍维持震荡的观点判断。

关键词： 持续走低 环比增加 加权平均 正式文件 逐渐增加