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【电缆网讯】上周PVC期货表现震荡，上行空间或受其孱弱基本面拖累，PVC装置提负，供给弹性释放，叠加传统淡季下游需求因过节生产企业放假而走弱。存在累库预期；下行空间亦有限，强预期支撑且PVC本身估值偏低，出口表现亮眼一定程度缓解PVC累库压力，需求暂处于预期向好阶段。综合来看，或上下行驱动均显不足。对其上行空间保持谨慎。建议观望。

基本面方面：上游开工继续回升、下游逐步放假开工下行、暂未见冬储需求，供需两弱格局下产业链库存压力增大。但是近期出口及预期给予盘面一定支撑。

宏观方面：中性国内：中央经济工作会议强调“房住不炒”，地产刚需、改善型住房或为2023年主要需求；有消息称全年信贷额度要在Q1投放一半以上；一些城市第一轮疫情高峰已过，有恢复迹象。

原料支撑：1）乌海电石3650元/吨，电石单吨亏损120；2）兰炭中料1520元/吨稳定。3）乙烯报871美元/吨，VCM CFR远东报648美元/吨，保持稳定。

供给方面：中性偏空开工上行。PVC整体开工率75.96%，环比增2.64个百分点；其中电石法PVC开工率74.47%，环比提升1.70个百分点；乙烯法PVC开工率81.25%，环比提升6.02个百分点。暂无新增计划检修。据了解，云南南磷（33万吨）时隔四年后计划重启，计划春节后开启15万吨产能。

需求方面：1）下游制品开工下滑：管材开工率34.55%，较上周降5.90%，型材开工率31.25%，较上周降3.75%。2）周度成交微增。周成交2.19万吨，较上期增0.06万吨。下游逐渐放假，未见冬储需求。3）出口：受印度需求影响，出口待交付量升至24万吨。

库存方面，社会库存去库。本周为23.96万吨，较上周增0.26万吨。其中华东样本库存20.06万吨，较上周增加0.30万吨；华南样本库存3.90万吨，较上周减少0.04万吨。上游厂库去库。厂库库存46.55万吨，较上周降1.42万吨。库存压力犹在。疫情管控放松、物流周转加快，供应回升，预计将季节性累库。

关键词： 个百分点 压力增大 供给弹性 计划检修 一些城市