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【电缆网讯】沪铝价格昨日全天震荡走高，主因宏观政策向好且社会库存处于低位。但考虑到当前供应端缓慢推进投产进程，而需求端较为冷清，预计明年一季度将缓慢累库。

宏观方面，最新美国通胀数据回落，市场对加息节奏预期再度放缓，美国衰退预期抬升，美元指数回落至105下方。而国内方面，刺激政策频出，近日地产刺激政策再度加码，叠加疫情出现放松迹象，市场风险偏好出现明显抬升，关注后续是否存实质性改善。

供给方面，海外地区能源压力近期有所缓解，减产节奏明显放缓，关注后续能源紧张问题。而国内方面，限产影响暂无进一步扩大，四川产能正在逐步恢复，河南、贵州等地受影响产能较少，而云南方面受影响产能范围基本维持，关注其后续情况及持续时间，整体来说，供给端近期新增扰动有限。下游需求方面，企业仍以刚需采购为主，成交一般。终端消费方面，近期宏观预期不断改善，交易所及社会库存均处于历史低位。

库存方面，电解铝锭总库存目前已降至50万吨左右，部分地区到货较少。

综合来看，短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

关键词： 刺激政策 市场风险 出现明显 有所缓解 明显放缓