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【电缆网讯】进入11月份，PVC市场供大于求的局面仍未有明显改进，且在疫情来回成为常态及经济状况不佳等状态下，PVC市场价值易跌难涨，维持低位震荡运行为主。

PVC短期受到宏观刺激以及盘面交割逻辑影响整体走势环比偏强，但后续淡季逐步逼近或造成累库压力增加，价格下跌风险正在累积。从基本面来看，尽管PVC社会库存正在持续小幅去库，价格缓慢回弹，但未来下游即将转入淡季，随着下游开工负荷的下降以及近期开工的不断回升，供增需减的趋势正在逐渐明显，价格下行的风险正在形成。建议观察库存走势来监测下游走弱的迹象，随时警惕价格回撤的可能。

PVC整体偏弱的基本面其实没有变化，进口和整体偏弱的需求仍然持续的对PVC价格存在压制。鉴于目前01华东可交割货源确实比较少，同时也无法确定12月内物流问题能否得到改善，01高持仓的背景下我们不建议做空01。但是明年上半年的持续累库格局是相对确定的，在本周价格非理性上涨的背景下，建议逢高抛空PVC05合约。

国常会再提降准以及房企融资提振，商品市场氛围有所好转，加之当前近月合约多头存挤仓风险，PVC期货大幅上涨。中长期而言地产端提振需要地产销售、新开工、施工等环节明显改善，当前预期主导盘面期货反弹修复基差。近期供应回归，进口窗口开启，新增产能的投产较集中，产业链整体库存偏高和需求进入传统季节性淡季，供过于求的局面下库存将逐渐增加，待情绪消化过后市场或仍将回归基本面逻辑，建议参与者谨慎观望为宜。

后市来看，疫情等外界因素仍不容乐观，而基本面上也未出现拉动市场高涨的驱动力，另外条件面持续低迷，市场供大于求的情势仍将持续，故估计后期PVC市场持续低位震荡运行。

关键词： 供大于求 市场价值 逐渐增加 无法确定 商品市场